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金价波动剧烈出现回落，黄金还值得投资吗？

2025年02月13日 · 今日财经信息差 · 58人阅读

新重庆-重庆日报记者黄光红

此前连创历史新高的黄金价格，突然回落。伦敦当地时间2月11日，国际现货黄金（伦敦金）价格在再度刷新历史新高后回落，全天振幅达到约61.07美元，收盘时跌幅为0.37%，每盎司下跌10.73美元。

近段时间，投资者购买黄金的热情高涨。接下来，面对波动剧烈的金价，投资者还能不能买黄金？又该如何应对金价波动带来的投资风险？

投资者热情高涨，有银行部分金条卖断货

公开资料显示，2024年，国际金价曾连续40多次创历史新高。直到2024年底，国际金价才出现短暂调整。不过，随着2025年到来，黄金价格再度走高。

据市场研究机构数据，自2025年1月1日起，国际金价曾实现连续五周上涨，国际现货黄金、COMEX黄金价格涨幅均超过8%，每盎司上涨幅度超210美元。

2月11日，国际现货黄金价格更是一度上涨超1%，续刷历史新高至2942.71美元/盎司。这是国际现货黄金价格今年年初以来第八次刷新历史高位。

有研究数据表明，2025年初至当日盘中金价最高时刻，现货黄金价格最高涨幅已超11%。路透社11日报道，自2023年10月23日以来，国际现货黄金价格已上涨63%。

除国际金价外，黄金主题基金也一路高歌猛进。最新的同花顺iFinD数据显示，易方达黄金主题(QDII-LOF-FOF)几只份额自今年年初以来净值涨幅均已超13%，华夏黄金ETF、工银瑞信黄金ETF、国泰黄金ETF、博时黄金ETF等20只黄金ETF，今年年初以来净值涨幅超10%。今年年初以来，黄金主题基金涨幅最低也有8.55%，平均涨幅达到10.12%。近1年的平均涨幅，则达到38.23%。

随着金价持续上涨，今年，黄金再度成为投资界的“宠儿”。

世界黄金协会最新数据显示，全球实物黄金ETF在2025年的第一个月资金净流入30亿美元。截至1月底，全球黄金ETF总资产管理规模升至2940亿美元，再创历史新高。

而在国内，近期，不少投资者纷纷“抢购”黄金产品，部分银行和门店金条产品“卖断货”。

最近几天，记者通过农业银行、工商银行的APP发现，2家银行都出现过部分黄金产品卖断货的情况。如，农业银行的“传世之宝”金条系列中，10g、20g产品出现过售罄的情况，100g、200g规格金条显示库存紧张；工商银行的如意金产品中，5g、20g、50g、100g、200g规格出现过无货的情况，10g规格也提示数量较少。

市民王先生说，2月11日，他想购买某银行的20g实物金条，但因暂时缺货没买到。为此，他非常着急，赶紧抢了2根50g的实物金条。

“最近一段时间，金价持续上涨，不少客户‘追涨’，前来咨询和购买实物黄金产品的人明显增多。”某股份制银行重庆分行人士表示。

这种情况在金店同样存在。在观音桥商圈，周大福世纪新都店、老凤祥新世界百货店销售人员均表示，从春节前夕开始至今，前来门店购买实物黄金的顾客就络绎不绝，目前小克重黄金等部分实物黄金产品库存量较为紧张。

金价剧烈波动，投资风险不容忽视

然而，就在大量投资者仍在“追涨”投资黄金时，市场风向却突然变化。

2月11日，国际现货黄金价格在再一次刷新历史新高后，却突然开始回落，出现剧烈波动。当天，国际现货黄金开盘价为2907.21美元/盎司，最高达2942.7美元/盎司，最低为2881.39美元/盎司，收盘报2897.23美元/盎司。全天振幅约61.07美元，整体下跌10.73美元，跌幅为0.37%。

这是否意味着，金价从此将走向“下坡路”？

让人感到意外的是，机构及业内人士纷纷看好金价后续走势。

瑞银预测，在不确定性加剧、全球降息周期延长以及投资者和央行需求强劲的情况下，黄金将在今年全年继续受到支撑。未来12个月，金价预计会上调至3000美元/盎司。

中信证券研判，美国政府的关税举动是重要推手，短期内若政策继续反复，则金价有望继续上行，反之上行可能接近尾声。全年看，仍然维持此前对金价的乐观预期。

华泰证券表示，随着黄金的逼仓行情告一段落，短期黄金价格可能面临震荡。但从中长期来看，驱动黄金资产相对表现的结构性因素不仅未消退，反而随着对美国财政可持续和经贸风险升温的担忧有所加强。因此，在今后相当长的时期内黄金都有望维持相对表现。

兴业期货分析师张舒绮认为，由于全球不稳定因素持续增多，金价后续仍有持续上涨动能。

国盛证券首席经济学家熊园分析，黄金价格中长期大概率会延续上涨趋势。主要原因包括两方面：其一，在地缘冲突升温和去美元化的大背景下，全球央行仍将持续购金，且潜在规模较大；其二，目前美股等资产估值已达到历史高位，相比之下黄金估值并不高，有望吸引更多投资者增配。

而从事实来看，此前金价大涨的背后，是多国央行在增持黄金。据世界黄金协会(WGC)近日发布的报告，2024年全球黄金总需求(包括场外交易，OTC)同比增长1%，达到创纪录的4974.5公吨。究其原因，一是受到投资需求上升的推动；二是各国央行在2024年第四季度加快购金步伐，进一步支撑了市场走势。

数据同时表明，央行依然是黄金需求的核心力量。2024年，全球央行连续第三年购入逾1000公吨黄金。其中，波兰国家银行以增持90公吨的规模成为最大买家。WGC报告指出，2024年第四季度(特朗普赢得美国大选后)，全球央行购金量同比激增54%，达到333公吨。

还有业内人士认为，黄金价格与世界政治经济形势等因素密切相关。近期，金价再创新高主要受三大因素驱动：美联储降息预期触底反弹，美元指数与美债收益率止涨回落，对黄金形成利好；地缘政治冲突和全球经济不确定性升温，投资者避险需求激增；现货流动性收紧，大量黄金回流美国，导致伦敦现货黄金市场流动性短期内急剧收缩，进一步助推金价上涨。未来一段时间，受这些因素影响，黄金作为避险资产仍将受到市场持续关注。中长期来看，黄金价格仍将上行，黄金仍具有投资价值。

尽管如此，投资者仍不能忽视投资风险。中国银行研究院研究员吴丹提醒广大投资者，虽然黄金价格在短期内仍有进一步上涨的可能，但伴随而来的风险也在逐步积累。

投资黄金需谨慎，切勿盲目“追涨”

那么，投资者该如何应对黄金投资风险呢？

有业内人士建议，鉴于当前黄金价格偏高且市场波动明显，投资者投资黄金应谨慎，切勿盲目“追涨”，最好采用逢低买进的策略购入黄金。

同时，为了降低投资风险，不要将所有资金都投入黄金市场，而是要根据自身的风险承受能力和投资目标，确定适当的投资比例，进行分散投资；投资黄金时，要控制好仓位，大概维持在投资组合的5%-10%左右即可。并且，在加仓节奏上也不宜过于激进，最好是定投或逢低加仓，以较好地应对短期潜在的价格波动。

重庆某期货机构人士建议，投资者可以通过黄金期货交易来规避黄金投资风险。

所谓黄金期货，是指交易双方约定在未来某一特定时间，以约定的价格买卖一定数量黄金的合约。与其他期货合约一样，黄金期货合约也是标准化合约，载有交易单位、质量等级、期限、最后到期日、报价方式、交割方法、价格变动的最小幅度、每日价格变动的限度等内容。投资者参与黄金期货交易，可以买涨（做多），也可以买跌（做空），只要方向判断准确，就有望获取投资收益。

从历史数据来看，黄金期货长期震荡上行，具有避险功能。比如，在国际市场，从1990年1月到2024年4月，纽约商品交易所黄金期货涨多跌少，上涨幅度超过515%；在国内市场，从2008年到2023年，沪金期货的平均收益率达到6.36%（不考虑10倍杠杆）。而同期，我国平均通胀率约为2.29%，1年期存款利率平均约为2.29%。由此可见，黄金期货的避险效果较为明显。

值得注意的是，参与黄金期货交易也有一定的风险。就此而言，投资者参与黄金期货交易，应注意些什么呢？

该人士认为，投资者首先应结合自身的实际情况如风险偏好、资金实力等，制定投资计划。其次，要分析、判断影响黄金期货价格变化的因素及价格变化趋势，进而采取不同的投资策略，做多或做空。千万不要盲目做多，如果盲目做多，可能还没有等到期货价格上涨，合约就到期了，那样可能会遭受较大损失。

具体操作上，投资者可通过期货套利策略来规避黄金投资风险，获取投资收益。

具体来说，套利的方式有跨期套利、期现套利、跨市套利、跨品种套利几种。其中，跨期套利是在同一期货品种的不同月份合约上建立数量相等、方向相反的交易头寸，最后以对冲或交割方式结束交易、获得收益；期现套利是利用同一商品期货价格和现货价格之间的价差异常变化，进行对冲交易而获利；跨市套利在某个市场买入（或者卖出）某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个市场上卖出（或者买入）同种商品相应的合约，以期利用两个市场的价差变动来获利；跨品种套利是利用两种不同、但相互关联的资产间的价格差异来进行套利交易。

来源：新重庆-重庆日报

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